Listautuminen, vaihtoehto kasvurahoitukseen?
21-11-2011
Euroalueen paheneva rahoituskriisi pakottaa pankkeja pienentämään taseitaan ja vähentämään luotonantoaan edelleen lähiaikoina. Samanaikaisesti yleinen epävarmuus vähentää sijoittajien riskinottohalua ja toteutunut kurssilasku myös todellista riskinottokykyä. Uusiin investointeihin kohdistuva riskirahan määrä uhkaa huolestuttavasti jatkaa laskuaan. Kaiken tämän "kurjuuden" keskellä on toki hyvä muistaa, että rahoituksen niukkuus voi usein olla tervehdyttävää ja että Schumpeteriläinen ”luova tuho” jalostaa taloutta uuteen nousuun. Suomessa on kuitenkin yksi rahoituslähde, jossa niukkuus on viime vuosina ollut valitettavan totaalista: pörssilistautumiset. Nykyisessä tilanteessa positiiviset uutiset ovat tärkeitä, siksi Replicon toteuttaa First North -listautumisten markkinointikampanjan, jotta vähintään yksi pörssilistautuminen toteutuisi ensi vuoden alkupuoliskolla.
Alkuvaiheen teknologiayritysten tukijärjestelmä toimii Suomessa suhteellisen hyvin. Seuraavassa vaiheessa, kun yritykset hakevat markkinaehtoista rahaa riskisijoittajilta, rahoituksen saaminen muuttuu huomattavasti haastavammaksi. On myös hyvä huomioda, että pienen kotimarkkinan kansantaloudessa kasvurahan saaminen on vaikeampaa kuin isommissa talouksissa. Rahoituksen puute ennen myynnin riittävää käynnistymistä on kaatanut monia elinkelpoisiakin hankkeita.
Kun kasvuyritys on saavuttanut 5-10 miljoonan euron liikevaihdon tulee eteen pohdinta, millä eväillä päästään 100 M€:n tai miljardin euron myyntiin ja saadaan kilpailukyky riittävälle tasolle? Tässä vaiheessa katsotaan usein jotain sopivaa kaupallista yhteistyökumppania, jonka kanssa päästään järkevillä uhrauksilla riittävään myynnin volyymiin. Toinen kasvun mahdollistava kumppanuus on myöhemmän vaiheen pääomasijoittaja, jolla on sektorin tuntemusta ja jonka rahoituksen turvin jatketaan isompaan kokoluokkaan. Perimmäinen tavoite pääomasijoittajilla on yrityksen myynti jossain vaiheessa.
Listautumisten kannalta yksi tuhannen taalan kysymys on se, että miten olisi mahdollista yhdistää pörssilistaus ja pääomasijoittajien halu myydä yritys kokonaan? Yritysjohdon ja omistajien kannalta relevantteja kysymyksiä ovat:
1) Minkälaisen yrityksen kannattaa listautua First Northiin? 2) Onko mahdollista viedä yritys miljardiluokkaan kasvuyrityslistan kautta? 3) Miten käy henkilöosakkaiden verotuksen listautumisen yhteydessä? 4) Listautumisen todelliset hyödyt ja kustannukset?
First North on tyypillisesti välietappi päälistalle tai yrityskauppaan
Edellytykset tavoitteemme saavuttamiseksi ovat olemassa: Suomesta löytyy erinomaisia yrityksiä ja kasvuyrityslistalle siirtyminen on kustannuksiltaan yllättävän edullista. Jopa rajoitetun listautumisannin (IPO) voi tehdä edullisilla kustannuksilla, jos se suunnataan alle 100 ammattisijoittajalle. Nostettavan rahoituksen määrä voi olla hyvinkin merkittävä, koska ensimmäisissä listauksissa isot instituutiosijoittajat saattavat olla tukemassa järjestelyiden uudelleen avaamista. Pääomasijoittajalle tärkeä irtautuminen voi sekin onnistua First North -listautumisen jälkeen vaivattomasti, sillä listalta poistuminen, mm. ostotarjoustilanteessa, on pörssiltä saamiemme tietojen mukaan suoraviivaista.
Tekemistä ja erilaisia haasteita menestyksellisen listautumisen toteuttamisessa toki riittää. Erityisen tärkeää olisikin, että seuraava listautuja olisi aidosti hyvät kasvunäkymät omaava ja samalla yleisöä kiinnostava yritys. Listautumishinnoittelun pitää myös olla houkutteleva, jotta kurssikehitys olisi mahdollisimman suotuisa pörssissä. Lisäksi erityistä huomiota pitää kiinnittää siihen, että listattavan yhtiön osakevaihto on riittävää. Tätä tavoitetta tulee alkuvaiheessa tukea huolellisesti suunnitelluilla, markkinaehtoisilla mekanismeilla.
Lisätietoja sekä pohjustusta päätöksille Repliconista. Katso myös NasdaqOMX First North -esite.
Repliconin yhteystiedot:
Petteri Hirvonen, tj., Senior Partner, +358 50 552 9633
petteri.hirvonen @ replicongroup.com
Arsi Rosengren, Apulaisjohtaja, Partner, +358 40 503 3553
arsi.rosengren @ replicongroup.com
Jouko Ahvenainen, Senior Partner, +44 7889 833 165
Tämä sähköpostiosoite on suojattu spamboteilta. Tarvitset JavaScript-tuen nähdäksesi sen.
About Replicon
Replicon Group is an independent financial and business adviser for growth companies and growth investors. We are a Certified Adviser in NasdaqOMX First North market place and a qualified operator in publicly funded growth company programs. Replicon provides financial and related strategic solutions that facilitate business activities, efficiency, and increase profitability of corporations and other organizations. Our core competence is in solutions that facilitate growth based on innovation, e.g. in Web2.0, HealthBio and Cleantech sectors. Replicon’s homepage is www.replicongroup.com